Модели прогнозирования банкротства предприятия (mda-модели)

Введение

На данном этапе существует множество проблем в развитии рыночной экономики. Одна из наиболее актуальных на сегодняшний день – проблема банкротства, то есть неспособности должника отвечать по своим обязательствам.

В любой момент предприятие может стать банкротом в связи с плохой конъюнктурой рынка, недостатка ресурсов, неэффективным менеджментом. Необходимо искать наиболее важные причины возникновения банкротства именно в невозможности предугадать в будущем состояние экономики и рынка в целом. Поведение рынка заставляет предпринимателя быть гибким и уметь быстро приспосабливаться к различным изменениям. . Риск банкротства возникает при слабом механизме адаптации предприятия к различным изменениям условий внешней и внутренней среды

Также важно отметить, что банкротство и рыночная экономика взаимосвязаны между собой.

Ключевым элементом предпринимательства является риск в условиях рыночной экономики.. Для того чтобы предприниматель был вознагражден, он должен уметь вовремя рисковать. Степень возникновения риска возрастает значительно в условиях экономической и политической нестабильности. Итак, существующая на данный момент времени проблема управления рисками в российской экономики является наиболее актуальной.

В предпринимательской деятельности риск тесно связан с менеджментом и его основными функциями. . В свою очередь мера риска связана с каждой из этих функций, а также к нему необходима адаптивная система хозяйствования. Таким образом, риск-менеджмент, система оценки риска, стратегия и тактика управленческих действий, управление риском и всеми экономическими отношениями, которые возникли в момент этого управления являются необходимыми средствами по предотвращению банкротства. .

Анализ риска подвержен высоким интересам в данной области знаний и необходим для развития предприятия, так как является неотъемлемой частью любой организации. .

Экономическая интерпретация активов

Финансовое состояние предприятия и его устойчивость в
значительной степени зависят от того, каким имуществом располагает предприятие,
в какие активы вложен капитал, и какой доход они ему приносят.

Сведения о размещении капитала, имеющегося в распоряжении
предприятия, содержатся в активе баланса. Каждому виду размещенного капитала
соответствует определенная статья баланса. По этим данным можно установить,
какие изменения произошли в активах предприятия, какую часть составляет
недвижимость предприятия, а какую — оборотные средства, в том числе в сфере
производства и сфере обращения.

Главным признаком группировки статей актива баланса считается
степень их ликвидности (скорость превращения в денежную наличность). По этому
признаку все активы баланса подразделяются на долгосрочные, или основной капитал
(разд. I),
и оборотные активы (разд. II).

Средства предприятия могут использоваться как в его
внутреннем обороте, так и за его пределами (дебиторская задолженность,
долгосрочные и краткосрочные финансовые вложения, денежные средства на счетах в
банках).

Капитал может функционировать в денежной и материальной
формах. В период инфляции нахождение средств в денежной форме приводит к
понижению их покупательной способности, так как эти статьи не переоцениваются в
связи с инфляцией.

Размещение средств предприятия имеет очень большое значение в
финансовой деятельности и повышении ее эффективности. От того, какие инвестиции
вложены в основные и оборотные средства, сколько их находится в сфере
производства и обращения, в денежной и материальной форме, насколько оптимально
их соотношение, во многом зависят результаты производственной и финансовой
деятельности, следовательно, и финансовая устойчивость предприятия. Если
созданные производственные мощности предприятия используются недостаточно полно
из-за отсутствия материальных ресурсов, то это отрицательно сказывается на
финансовых результатах предприятия и его финансовом положении. То же
происходит, если созданы излишние производственные запасы, которые не могут
быть быстро переработаны на имеющихся производственных мощностях. В итоге
замораживается капитал, замедляется его оборачиваемость и как следствие
ухудшается финансовое состояние. Даже при хороших финансовых результатах,
высоком уровне рентабельности предприятие может испытывать финансовые
трудности, если оно нерационально использовало свои финансовые ресурсы, вложив
их в сверхнормативные производственные запасы или допустив большую дебиторскую
задолженность.

В процессе анализа в первую очередь следует изучить динамику
активов предприятия ОАО «Спектр», изменения в их составе и структуре (таблица
1) и дать им оценку.

Основные подходы

Как правило, экономисты при прогнозировании и планировании применяют три главных подхода, определяющих перспективы снижения в будущем реальной платежеспособности предприятия:

• анализ коэффициентов кредитоспособности;
• прогноз коэффициентов платежеспособности;
• применение системы неформальных критериев.

Метод оценки кредитоспособности

Суть этого метода заключается в оценке деятельности предприятия в зависимости от направления его бизнеса, качества отчетных документов, влияния на его работу различных факторов.

В основе анализа лежит сравнение показателей деятельности за несколько периодов, а еще прогноз показателей в динамике на будущие периоды.

Если аналитические расчеты будут показывать отрицательные коэффициенты, это сигнализирует о возможности ухудшения деятельности предприятия.

Преимуществом применения этих показателей является вероятность определения негативных факторов на первичных стадиях их возникновения и своевременное применение мер по минимизации их влияния или же полной их нейтрализации. Этот метод имеет предупредительный характер.

Коэффициенты платежеспособности

Определены параметры баланса, которые характеризуют неплатежеспособное предприятие:

• коэффициент текущей ликвидности на конец отчетного периода меньше 2, то есть стоимость активов предприятия в два раза ниже суммы его обязательств;
• коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами меньше 0,1. Такое соотношение собственных оборотных средств к запасам значит, что предприятию нечего реализовать, чтобы продолжать осуществлять свою деятельность, нечем регенерировать оборотные средства.

Система неформальных критериев

Прогнозирование банкротства предприятий этим способом исходит из анализа критериев, по которым можно определить реальное состояние юридического лица, и, в случае их ухудшения, применить соответствующие меры.

Основывается этот метод на модели прогнозирования банкротства, разработанной американским экономистом Альтманом в 1968 году

К первой группе относятся все показатели, которые указывают на возможное ухудшение реального состояния юридического лица в будущем, если не будут приняты соответствующие меры.

К этим признакам относят такие тенденции:

• постоянно увеличиваются убытки, полученные в результате хозяйственной деятельности предприятия;
• чрезмерный рост запасов и ненужных в деятельности фирмы товарно-материальных ценностей;
• значительная часть в основных средствах морально устаревшего и изношенного оборудования;
• несвоевременное погашение обязательств или вообще прекращение их выполнений;
• рост просроченной дебиторской и кредиторской задолженности;
• недостаточные объемы оборотных средств для осуществления деятельности, постоянная нехватка ресурсов для совершения хозяйственных операций;
• невозможность кредитования в связи с ухудшением финансового состояния.

Во вторую группу попадают показатели, отрицательные значения, которых не всегда сразу приводят к банкротству предприятия или к скорому реальному ухудшению его платежеспособности, но игнорировать их нельзя, потому что в длительной перспективе это может закончиться плачевно:

• неправильное и неэффективное инвестирование;
• отсутствие эффективной политики диверсификации деятельности предприятия;
• отсутствие инновационных технологий в производственном процессе или в других хозяйственных операциях юридического лица;
• неправильная организация производственного процесса, сбои в нем;
• отсутствие стабильных доходов.

Преимуществом этого метода прогнозирования банкротства является простота, системность и доступность проведения анализа предприятия любой хозяйственной отрасли.

Существенный же недостаток – в возможной субъективности во время оценки платежеспособности, так как риск-менеджер должен принять правильное решение, во многом основываясь на собственной интуиции.

Модель Сайфуллина

Модель Сайфуллина — это модель прогнозирования риска банкротства,
которая может применяться для любой отрасли и предприятий различного масштаба.
Формула расчета:

R = 2*К1+ 0,1*К2 + 0,08*К3 + 0,45*К4 + К5

где, К1 — коэффициент обеспеченности собственными средствами;

К2 — коэффициент текущей ликвидности;

К3 — коэффициент оборачиваемости активов;

К4 — коммерческая маржа (рентабельность реализации продукции);

К5 — рентабельность собственного капитала.

Если значение итогового показателя R < 1 вероятность банкротства
предприятия высокая, если R > 1, то вероятность низкая.

Преимуществом данной модели является: простота и понятность данной
модели; применение для любой отрасли, адаптация к российским условиям;
относительно высокая точность.

Бухгалтерская отчетность является информационной базой для проведения анализа финансового состояния и оценки риска вероятности возникновения несостоятельности (банкротства) предприятия должника.

До сих пор, для оценки уровня экономической и финансовой безопасности, часто используются методики оценки вероятности банкротства — модели: А.И. Альтмана, Дж. Ольсона, Хайдаршиной, Жданова и т.д. Основное преимущество этих методик заключается в том, что они используют нормируемые показатели (расчет которых осуществляется на основе бухгалтерской отчетности), а также их довольно легко интерпретировать.

Оценка вероятности возникновения риска банкротства, как правило, проводится в совокупности с общим анализом финансового состояния экономического субъекта.

Таким образом, можно сделать вывод, что все модели построены с поддержкой многочисленного дискриминантного анализа. Различает их лишь только статистическая подборка. Каждый ученый постарался выбрать собственные денежные коэффициенты, которые лучшим образом описывают состояние предприятия

Есть одно однообразие — все ученые направляли большое внимание на продажи предприятия. Чем выше объемы реализации продукции или услуг фирмы, тем выше экономическая стабильность

Просмотров
14 469

Какие существуют способы предупреждения и контроля рисков банкротства

Одного только знания о том, что банкротство вероятно – мало для нормального введения бизнеса. Требуется, кроме прочего, иметь хотя бы некоторое представление о том, с помощью каких способов можно не только предотвратить угрозу, но даже контролировать ее так, чтобы обратить все в свою пользу.

Контролирование финансовых рисков предписывает выполнение целого комплекса мер, которые направлены на снижение угрозы неплатежеспособности того или иного предприятия.

Вот наиболее востребованные сегодня меры профилактики угроз несостоятельности. К ним относятся, в частности, мероприятия, которые используются при малой вычисленной возможности наступления банкротства. А также позволяют не допустить ее в дальнейшем. Это такие мероприятия:

1. Внесение изменений в схему ведения торговли. Когда все финансы распределяются между разнообразными рынками, технологиями. Затрагивают, в том числе, офшорные схемы.
2. Ограничение. То есть, установление лимитов (конкретной суммы затрат) на реализацию товаров в кредит, суммы инвестиций и так далее.
3. Откладывание материальных средств в качестве резерва, для того чтобы покрыть внезапные непредвиденные затраты. Данный вариант понижения рисков по обыкновению может быть использован во время воплощения разнообразных проектов. Кроме прочего, резервы можно использовать для субсидирования вспомогательных работ, компенсирования внезапных перемен в затратах – материальных и трудовых, а также для покрытия накладных и прочих расходов, которые могут возникнуть в ходе воплощения запланированного проекта.
4. Распределение риска. Оно предполагает, что весь риск будет равномерно распределен между всеми участниками запланированного проекта.
5. Страхование. Речь идет обо всем бизнесе целиком, вплоть до деталей. Включая также и рабочий персонал. На практике обычно предприятия страхуют от экологических рисков либо гражданскую ответственность перед сторонними людьми.
6. Хеджирование посредством финансового инструментария. К примеру, применение валютных опционов при подписании договоров о поставке товара на импорт либо экспорт. Это существенно снизит риски несостоятельности предприятия, если вдруг произойдут резкие перемены в валютных курсах.

Каждое из контролирующих решений может быть принято в тех условиях, когда окончательные результаты еще не установлены и сведения ограничены. Таким образом, чем больше есть сведений, тем больше появляется предпосылок для качественного прогнозирования и понижения угрозы. Данные мероприятия применяются в тех случаях, если риск наступления банкротства очень высок, и необходимо стабилизировать экономический статус предприятия.

Проконтролировать несостоятельность и улучшить ситуацию можно такими способами:

1. Действенное контролирование денежных ресурсов и потоков юридического лица.
2. Защитить инфо-систему предприятия, которая предупреждает нарушение течения техно- и деловых процедур.
3. Создать надежную систему, с помощью которой можно управлять передвижением всех денежных и материальных течений, а также предупредить либо свести к абсолютному минимуму угрозу кражи. Включая дополнительно и особо важные тайны – коммерческие и тому подобное.
4. Создать специальные запасы, не только в форме денег, но и в качестве различных ценностей – к примеру, запасать сырье или сохранять в резервных фондах ценные бумаги.

Особое внимание следует уделить именно первому пункту. По той причине, что угроза несостоятельности в качестве базового проявления финансовых угроз, проявляет себя именно в области финансового менеджмента

Дополнительно здесь следует упомянуть:

• Действенный контроль ликвидности.
• Мотивирование всех сотрудников на оптимизацию действенной командной работы.
• Образцовая структура вариаций инвестирования.
• Осмысленное распределение рисков, проработка оптимальной бизнес-структуры, создание взаимовыгодных договорных отношений.
• Повышение темпов роста ресурсов предприятия и понижение платежного (дебиторского) долга.
• Поддержка кредитной истории юридического лица в статусе положительной.
• Эффективное увеличение количества финансовых средств, акционерной ценовой категории.

Большинство параметров при расчетах угрозы неплатежеспособности зависимы от суммы активов компании. Реализация их части может повысить капитализацию юридического лица и помочь выплатить самые проблемные для предприятия долги. А понижение затрат посредством оптимизации сможет повысить ликвидность компании в общем и целом.

Анализ рисков возможной несостоятельности компании

Увеличение или снижение цен на сырье в результате экономической нестабильности внутри страны негативно сказывается на многих отечественных предприятиях. Растущую задолженность перед поставщиками не способна погасить снижающаяся покупательская активность.

Это инвестиционные риски, которые касаются отдельных эмитентов и финансовых инструментов. Их наступление не затрагивает рынок в целом, но может помешать инвестору, который недостаточно сильно диверсифицировал свой портфель. В число таких рисков (их еще иногда называют несистемными) входят:

• Операционные – это риски в инвестициях, которые связаны с нарушением обязательств со стороны банков, управляющих компаний, брокеров и прочих посредников. Например, если брокер осуществляет мошеннические операции с активами, или не выводит сделки клиентов на рынок – то это операционный риск.
• Деловые – возникают из-за некачественного управления компанией, главным образом, когда менеджмент принимает неэффективные решения и неправильно распоряжается капиталом. В результате падает выручка предприятия, сокращается интерес инвесторов, убытки растут как снежный ком.
• Кредитные – образуются, когда компания не может исполнить свои обязательства, т.е. рассчитаться по долгам. Причем этом могут быть самые разные заимствования – кредиты, облигации, долги перед поставщиками и т.д. Наступление дефолта по облигациям может грозить банкротством, если у компании не хватит средств, чтобы расплатиться по долгам.

В России на доходность инвестиций сильное влияние оказывает ключевая ставка Центробанка, т.е. ставка, под которую ЦБ дает деньги в долг коммерческим банкам. От ее значения зависит стоимость денег в экономике и, следовательно, доходность депозитов, облигаций и уровень инфляции.

Первоначальным признаком приближающегося банкротства можно считать задержку предоставления предприятием финансовой отчетности, что подтверждает частое изменение показателей баланса.

Под рисками банкротства понимается совокупность факторов, которые могут привести предприятие к неспособности исполнять свои обязательства. Обычно риски несостоятельности прогнозируются на 5 лет вперед максимум, так как оценка перспектив компаний на больший срок с учетом нестабильности нынешних рынков будет необоснованной.

Для определения суммы баллов по каждому фактору используется система деления значений по зонам удаленности от оптимального уровня (табл. 3.14).

Но есть и другие инвестиционные риски, о которых необходимо знать, чтобы иметь возможность их устранить. Например, инфляция, недостаточная диверсификация, отсутствие хеджирования. Предупрежден – значит, вооружен.

Для определения суммы баллов по каждому фактору используется система деления значений по зонам удаленности от оптимального уровня (табл. 3.14).

Чем больше инвестиционных рисков в себе несет тот или иной инструмент, тем, как правило, он доходен. Но это правило действует не всегда, так как одни и те же инструменты при разном использовании и в разных странах дают совершенно разный эффект.

К объективным причинам риска банкротства относят макроэкономические, которые включают в себя особенности системы налогообложения, колебания валютных курсов и глобальные изменения на мировом рынке.

Ликвидировать симптомы банкротства

Есть много полезных моментов, способных позитивно повлиять на устранение возможных симптомов банкротства. Рассмотрим основные:

• Изменение производства. Не зацикливайтесь на определенных сторонах, ищите способы раздвинуть собственные границы. Часто случается так, что доход приносит совершенно иная продукция, а не та, на которую был изначальный расчет. Ищите возможности для получения дохода отовсюду.
• Модернизация технического оснащения. Имейте в виду, что надо идти в ногу со временем. Новые технологии – это всегда прибыль в будущем, потому что, имея устаревшие технологии, вам придется потратиться на их модернизацию. Но в этом случае новое оборудование очень быстро себя окупит.
• Увеличение маркетинговых решений. Пытайтесь постоянно широко распространять свои товары, не экономя на рекламных кампаниях, освещайте плюсы продукции, чтобы она постоянно была у всех на устах. Это поможет добиться дополнительной прибыли.
• Увеличение полезности вовлечения всех возможностей организации. То есть, все негативные моменты нужно тоже использовать, делая их преимуществами. Имея возможность экономить на какой-либо работе, сделайте это, потому что в противном случае за такую же работу нужно будет выложить круглую сумму.

Что такое модель Альтмана простыми словами

Модель Альтмана (Altman model) — это алгоритм оценки угрозы банкротства предприятия. Основой является комплексный анализ важнейших финансовых показателей деятельности компании.

Модели банкротства, а их существует огромное множество, позволяют на основе имеющихся данных рассчитать риски конкретного предприятия, в том числе, угрозу банкротства. Обычно, для таких моделей используют количественные и качественные варианты прогнозирования.

Банкротство — это неспособность должника удовлетворить в полном объёме требования кредиторов по денежным обязательствам и (или) исполнить обязанность по уплате обязательных государственных платежей.

Модель Альтмана относится к количественным моделям, основанным на использовании специальных формул, включающих финансовые показатели и коэффициенты компании.

Понятие угрозы банкротства

Различные компании и предприятия, в качестве разных юридических лиц, имеют соответственные материальные обязанности и перед кредитными компаниями, и перед своими сотрудниками. Существует некоторый риск того, что юридическое лицо, будь то предприятие, фирма и так далее, впоследствии не сможет выполнять данные обязанности. Все эти риски зависимы от конкретных мер, с помощью которых можно рассчитать вероятность того, что юридическое лицо не справится со своими обязательствами.

Под банкротством юридического лица важно понимать его неспособность выполнять некоторые материальные обязательства в рамках своей рабочей деятельности на протяжении периода, который не должен превышать три месяца. Существует три категории причин, которые способны привести к подобной неспособности:

Существует три категории причин, которые способны привести к подобной неспособности:

• Внешние факторы (объективные).
• Внутренние причины (субъективные).
• Особенности отрасти.

К первым (объективным) факторам риска неплатежеспособности стандартно относятся макроэкономические. То есть те, которые включают особенности системы налогообложения, нестабильность курсов валют, а также глобальные перемены, происходящие в настоящее время на международном рынке.

Ко вторым (субъективным) факторам зачастую относят определенные проблемы, которые происходят именно внутри той или иной компании. Примечательно, что руководство обычно способно оказать непосредственное влияние на эти внутренние проблемы.

Что касается отраслевых особенностей – это те обстоятельства, которые напрямую связаны со сферой деятельности предприятия, а также общей ситуацией, сложившейся в данной области на внешнем рынке.

Так, к примеру, на сырьевые компании способно оказать сильное влияние нестабильность ценовой категории этого самого сырья, и эта нестабильность способна привести компанию к несостоятельности даже при том, что для этого нет никаких объективных или субъективных предпосылок.

Важно заметить, что в настоящее время нередко считается, что банкротство юридического лица и его кризисная ситуация – это, фактически, синонимы. Иначе говоря, банкротство юридического лица рассматривается как пик наступившего кризиса

Но на деле все немного по-другому.

Компания может подвергаться самым разным видам кризиса. Например:

• Управленческому.
• Финансовому.
• Экономическому.

А несостоятельность юридического лица – только один из них.

На международном уровне банкротство следует понимать как финансовый кризис. То есть – неспособность компании исполнять свои текущие обязательства. Дополнительно фирма способна испытывать управленческий и экономический кризисы. В конечном итоге, банкротство – это всего лишь результат влияния многочисленных причин

Отсюда следует, что несостоятельность предприятия – есть результат отрицательного влияния самых разных внешних и внутренних причин в условиях современного рынка. Международная практика банкротства дала понять, что угроза финансовой нестабильности компаний возникает приблизительно в 25% случаев из-за объективных факторов. А остальные три четверти процентов – это внутренние проблемы, которые связаны, по сути, с нерациональным управлением предприятием.

В то же время, в развитых странах заграницей среди основных причин, вызывающих финансовую несостоятельность, среди объективных факторов – около десяти процентов, а среди внутренних – остальные девяносто. Что касается Российской Федерации, здесь эти два пункта находятся на примерно одинаковом положении.

Приняв во внимание все вышеупомянутое, возвратимся к процессу контролирования рисков