Тип финансовой устойчивости

Способы достижения и обеспечения финансовой устойчивости предприятия

Из термина финансовой устойчивости можно заметить, что финансовая устойчивость достигается при балансе собственных и заемных средств. В современных условиях, а именно в условиях нестабильной внешней среды, происходит дисбаланс средств, в результате чего компания подвержена огромному риску — обанкротиться. Чем больше у компании собственных источников, прежде всего именно прибыли, тем спокойнее она может чувствовать себя на рынке.

Слабой стороной трактовки финансовой устойчивости как оптимального соотношения собственных и заемных средств является то, что конкретного универсального значения данного соотношения, которое использовалось бы всеми предприятиями, на практике не существует. В теории финансового менеджмента есть «идеальные» значения таких показателей как финансовый леверидж, коэффициент покрытия процентов и других показателей, характеризующих финансовую устойчивость. Но как показывает практика, эти значения плохо применимы. Таким образом, вопрос того, какое именно соотношение оптимально, стоит отдельно для каждой фирмы.

Несомненно, на сегодняшний день финансовая устойчивость является основой жизнедеятельности и стабильной работы предприятия. Существуют такие пределы устойчивости предприятия, как технологическая, ценовая, финансовая, общая и другие. В свою очередь, финансовая устойчивость предприятия выступает важнейшим компонентом общей устойчивости. Она представляет собой такое состояние предприятия, при котором, вследствие перераспределения и использования финансовых ресурсов, в условиях допустимого уровня финансовых рисков сохраняется платежеспособность и кредитоспособность, а развитие предприятия происходит за счет собственной прибыли и роста капитала.

Предприятие признается финансово устойчивым, если оно в состоянии в долгосрочной перспективе поддерживать свою операционную деятельность используя собственные или заемные источники финансирования. Финансовая устойчивость является следствием взаимодействия двух факторов:

— работа предприятия с
прибылью в течение продолжительного периода;

—  грамотное управление структурой капитала в
долгосрочном и краткосрочном периоде.

Финансовая устойчивость противопоставляется банкротству предприятия, так как банкротство — это неспособность погасить все обязательства с использованием собственных средств и активов. Также финансовая устойчивость тесно связана с платежеспособностью. Платежеспособность — это структура баланса, при которой предприятие может оплатить обязательства в краткосрочной перспективе (кредиторскую задолженность, заработную плату персоналу, краткосрочные кредиты). Снижение финансовой устойчивости ниже критической отметки рано или поздно приведет к потере платежеспособности. Тогда как отсутствие платежеспособности в коротком периоде еще не говорит о потере финансовой устойчивости.

Другие важные показатели

Отдельно следует рассмотреть еще ряд показателей, которые могут косвенным образом осветить ситуацию касательно типа финансовой устойчивости предприятия.

Есть индекс, который показывает, насколько компания обеспечена собственными оборотными ресурсами. Это значительный показатель, который демонстрирует именно собственную, а не заемную долю в оборотных средствах.

Рассчитывается он отношением, где в числители записывается разница между собственными средствами предприятия и откорректированными необоротными средствами, а в знаменателе – общая сумма оборотных активов.

Показатель, показывающий уровень отношения дебиторской задолженности к активам. Он демонстрирует, сколько нам должны и какова доля это долга в общих активах

Это тоже важно, поскольку дела обстоят плохо, если активы состоят в основном из дебиторской задолженности

О чем речь?

Прежде чем обсуждать типы финансовой устойчивости, надо разобраться с самим понятием. Итак, финансовая устойчивость представляет собой такое положение дел, при котором у предприятия достаточно денег на всех его счетах, чтобы гарантировать и демонстрировать полную платежеспособность. Если предприятие имеет достаточно крепкую и развитую управленческую систему, то его руководство всегда будет осведомлено об уровне изменения тех или иных источников формирования дохода. Это позволит контролировать и влиять на процесс, чтобы гарантировать и обеспечивать платежеспособность.

Классификации финансовой устойчивости предприятия

По месту возникновения финансовая устойчивость можно классифицировать, как отмечает М.М. Ельфимовская, на локальную и глобальную. Локальная финансовая устойчивость характеризует финансовую устойчивость предприятий и организаций в пределах одного региона, глобальная — в масштабах всей страны.

Процедуры финансового анализа могут проводиться при: составлении управленческой отчётности; бюджетировании; реструктуризации компании; при оценке стоимости бизнеса, например, при продаже компании; при получении кредита и расчёте залоговой стоимости имущества; при выходе на фондовую биржу и проведении процедуры листинга.

Таким образом, финансовая устойчивость предприятия — это экономическая категория, которая имеет место в том случае, если доходы компании превышают ее расходы, организация может свободно маневрировать собственными денежными средствами, а процесс производства и реализации продукции организован без перебоев. Формирование финансовой устойчивости происходит в процессе всей производственно-хозяйственной деятельности. Она выступает в качестве главного компонента общей устойчивости организации. Базой финансовой устойчивости является оптимальное соотношение отдельных видов активов организаций (оборотных или внеоборотных активов с учетом их внутренней структуры) и источников, их финансирующих (собственных или привлеченных средств).

Просмотров
30 512

Классификация

По балансу тип финансовой устойчивости определить несложно, потому что мы видим сразу, в каком состоянии находятся оборотные активы и займы, дебиторская и кредиторская задолженность. Однако рассматривать тип финансовой стабильности можно исходя из разных критериев, например, по времени, структуре, характеру возникновения и т. д.

Мы рассмотрим основные классификации, которые дают наиболее качественные и полезные для аналитики данные.

По времени:

• краткосрочная стабильность характерна тем, что она длится непродолжительное время;
• среднесрочная финансовая стабильность характеризует состояние предприятия на какой-то момент при воздействии реальных факторов;
• долгосрочная финансовая устойчивость характеризует состояние компании на протяжении длительного времени, она практически не изменяется от типа менеджмента и экономического цикла.

По структуре:

• формальная устойчивость, которая создается искусственным путем и стимулируется государством;
• конкурентная или реальная устойчивость, которая характеризуется экономической продуктивной активностью в условиях реальной конкуренции.

По способам управления:

• консервативная стабильность возникает в результате того, что компания ведет консервативную политику, то есть она избегает рисков и предпочитает осторожные действия;
• прогрессивная стабильность характерна тем, что предприятие использует передовые методы, стремится к завоеванию новых рынков сбыта и лидерству.

По содержанию:

• стратегическая стабильность характерна тем, что компания может создавать и поддерживать важные преимущества на рынке длительное время в условиях постоянно меняющихся условий;
• экономическая характерна тем, что предприятие делает акцент на экономические факторы и стремится развиваться интенсивным путем за счет использования новых технологий;
• социальная стабильность позволяет динамично и пропорционально развивать экономическую и трудовую стороны компании.

По возможности регулирования:

• открытая финансовая устойчивость характеризуется тем, что она поддается регулированию и изменению;
• закрытая финансовая стабильность практически неуправляема, она не изменяет своих эффективных показателей в результате изменения внешних условий.

По амплитуде:

1. Циклическая устойчивость характеризуется тем, что она может повторяться через какие-то определенные периоды. При этом она стимулируется внешними или внутренними факторами.
2. Поступательная стабильность показывает, что предприятие может находиться в равновесном состоянии определенное время и реагировать на изменения рынка. При этом существенно не изменяясь изнутри и практически не выходя из своего равновесного состояние.

По месту возникновения:

• локальная стабильность характерна для предприятий какого-то района или региона;
• глобальная устойчивость описывает ситуацию в масштабах страны.

По охвату:

• планируемая стабильность достигается постепенно и четко по плану;
• непланируемая стабильность может быть достигнута в противоречие показателям прогнозирования.

Подводя итог, отметим, что мы рассмотрели все типы финансовой устойчивости, поговорили о критериях их оценки, а также уделили большое внимание коэффициентам и показателям, которые влияют на формирование типа стабильности. Эти данные очень важны для экономистов и аналитиков, потому что позволяют увидеть картину в целом и оценить целесообразность и эффективность работы компании

Особенности анализа финансовой автономности

Операционное управление компанией любой организационно-правовой формы требует четкого представления финансовой картины. Для этого рассчитывается ряд финансовых показателей, анализируется бухгалтерский баланс фирмы. На их основании осуществляется финансовое моделирование, принимаются важные управленческие решения.

Формула расчета КФУ 

Чтобы рассчитать коэффициент финансовой устойчивости, применяется формула: 

КФУ = Собственный капитал/Пассивы

Но КФУ часто считают и по такой формуле:

КФУ = (Собственный капитал + Долгосрочные финансовые обязательства)/Итоговая сумма пассивов

Где: 

• собственный капитал – это уставный фонд организации и оплаченный капитал (внесенный инвесторами за акции, облигации, другие ценные бумаги). А также безвозмездно пережданные компании материальные ценности (здания, сооружения, оборудование, транспортные средства, товары, сырье, земельные участки и пр.). В эту же статью входят нераспределенная прибыль, с которой вычтены расходы, безвозмездно переданные сторонними лицами ценности, резервные и специальные фонды и пр.; 
• долгосрочные финансовые обязательства – это займы, которые нужно отдать не раньше, чем через 12 месяцев. Их наличие в большинстве случаев считается положительным фактором, т.к. компания использует дополнительные возможности для повышения рентабельности (если кредиты направлены на модернизацию производства, разработку новых товаров или услуг, оптимизацию бизнес-процессов и пр.). К долгосрочным финансовым обязательствам относятся не только кредиты банков, но ссуды небанковских организаций, векселя или долгосрочные облигации, лизинговые обязательства и пр.; 
• пассивы – это уставной и акционерный капитал, краткосрочные и долгосрочные обязательства. К краткосрочным обязательствам относятся задолженность по заработной плате персонала, кредиты со сроком погашения до 12 месяцев. Долгосрочные обязательства – ссуды и кредиты со сроком возврата больше года, отложенные налоговые обязательства и др.

Нормальные показатели финансовой автономности

Нет точного определения, каким должен быть показатель финансовой независимости, т. к. нет идеального рецепта для разных компаний. Оптимальный показатель может сильно отличаться не только для разных отраслей, но и в рамках одной узкой ниши. Нужно делать анализ хозяйственной и финансовой деятельности конкретного предприятия, а также учитывать его стратегические цели и задачи, план развития. 

В среднем, эксперты оценивают показатель КФУ = 0,5 — 0,8, как оптимальный. Чем ниже эта цифра, тем менее устойчиво положение организации. Минимальным порогом (в некоторых странах эта цифра даже регламентирована действующим законодательством) является коэффициент 0,4 . Нельзя допускать большего снижения, иначе возникнет не только дефицит денежных средств для покрытия обязательных текущих расходов, но и появится вероятность банкротства компании. Если показатель имеет отрицательное значение, значит, собственник финансирует компанию полностью за счет заемных средств и фактически не владеет нею. 

Если же показатель составляет больше 0,8, это значит, что фирма пользуется собственными средствами практически полностью и привлекает займы, упуская дополнительные возможности развития

Это особенно важно для высокотехнологичных отраслей, где нормальной считается ситуация с низкой степенью автономии. Для таких сфер необходимо постоянно развиваться и разрабатывать новые продукты, иначе можно оказаться далеко позади конкурентов

И поэтому привлекать кредиты и ссуды вполне нормально.

Кроме расчета КФУ и его анализа, нужно также делать сравнительный анализ за разные периоды. Например, в одной и той же отрасли работают две компании. Средний показатель КФУ по отрасли – 0,6. Но у одной фирмы показатель в течение квартала колеблется в пределах 0,5–0,7, а у другой почти не меняется и находится в диапазоне 0,6–0,65. Вроде бы все в пределах нормы. Но здесь можно увидеть, что у первой компании ситуация гораздо хуже, по сравнению со второй т. к. плавность изменения КФУ может свидетельствовать об отсутствии системности финансовой политики.

Коэффициент долговой нагрузки

Этот показатель необходимо изучать для понимания, насколько предприятие зависит от кредиторов, а также того, как оно справляется со своими долгами.

КДН рассчитывается, как соотношение общей суммы долгов к чистой прибыли до вычета процентов и налогов. Нормальным считается показатель 2–2,5 (долгосрочные займы), не более трех (с учетом краткосрочных кредитов).

Платежеспособность и ликвидность

Уровень ликвидности, платежеспособности и автономии – трехкомпонентный показатель типа финансовой устойчивости, который используется для получения быстрого и точного результата. Последний составляющий элемент этой формулы мы рассмотрели выше, а теперь поговорим о двух оставшихся.

Ликвидность и способность платить считают одними из важнейших критериев оценки финансового состояния. Для того чтобы посчитать эти показатели, можно прибегнуть к двум различным методам:

• изучению ликвидности самих активов, то есть имущества компании;
• изучению ликвидности баланса.

Если с первым методом все прозрачно, то второй стоит пояснить отдельно. Он позволяет грамотно сгруппировать статьи баланса, чтобы выявить соотношение и пропорциональность актива и пассива. Кроме того, он дает возможность провести качественный сравнительный анализ, а также тщательно проанализировать показатели деловой активности.

Источники информации

Документы, в которых можно получить нужные данные, выбираются в зависимости от целей анализа и показателей, которые нужно рассчитать. Наиболее доступна отчетность бухгалтера. Необходимо смотреть на:

• структуру активов;
• источники их финансирования;
• динамику изменения показателей.

На основании этих данных можно понять, какие решения принимает руководитель. Например, если в бухгалтерской отчетности видно, что стоимость внеоборотных активов растет, а число краткосрочных кредитов увеличивается, значит, руководитель выбирает неправильные источники финансирования.

Если компания анализирует собственную бухгалтерию, он может быть уверен в ее достоверности и надежности. Однако если требуется оценить другое предприятие, нужно понимать, что бухгалтерия не обязательно покажет реальное положение дел. В этом случае стоит учитывать другие источники.

Управленческая отчетность

Управленческая отчетность подходит только для анализа собственной компании. Ведь эти данные недоступны посторонним лицам

При изучении управленческой отчетности важно смотреть не на конкретные показатели, а на их связь. Например, в компании отмечено сокращение продаж и в этом же периоде – растет дебиторская задолженность

В будущем это может привести к отсутствию средств на взносы по кредитам, ведь продажи не принесут прибыли в нужном объеме.

Для чего нужен анализ

Первая причина проанализировать финансовую устойчивость – для формирования дальнейшей управленческой стратегии. Если собственник будет правильно оценивать состояние своей фирмы, ему будет легче поставить перед ней цели и долгосрочные планы. Вот какие задачи решает анализ:

• выявляются нарушения в работе компании, анализируются их причины и способы устранения;
• ищутся способы улучшения работы;
• повышается эффективность и рациональность использования ресурсов;
• составляется прогноз, какой будет деятельности компании, если руководство не внесет изменения в работу.

Однако можно оценить финансовую устойчивость не только своей компании. Например, фирма решила запустить новую линейку товаров. Для их производства нужно найти поставщиков сырья. При выборе поставщика придется учитывать и его стабильность. Это необходимо, чтобы спрогнозировать, не закроет ли свою фирму, не станет ли банкротом, сможет ли соблюдать условия партнерства.

Понятие финансовой устойчивости предприятия: трактовки разных авторов

В условии рыночной экономики, сложно переоценить роль финансового анализа в успешном развитии предприятия. Финансовый анализ позволяет оценить финансовое состояние предприятия, а также спрогнозировать его дальнейшее развитие на основе расчёта совокупности показателей ликвидности, финансовой устойчивости, платежеспособности, оборачиваемости и многих других.

Финансовая устойчивость, являясь одним из элементов и показателей финансового состояния коммерческой организации, играет значимую роль в ее развитии и стабильном функционировании. В настоящее время изучения финансовой устойчивости актуально в России. Тем не менее, до сих пор идут споры в отношении некоторых теоретических основ, касающихся финансовой устойчивости, например, относительно самого определения термина «финансовая устойчивость». Для того чтобы определить значение понятия и сущность финансовой устойчивости коммерческого предприятия, необходимо рассмотреть подходы различных авторов, не только к изучаемому понятию, но и к финансовой устойчивости в целом, определить взаимосвязь финансовой устойчивости с показателями платежеспособности, рентабельности и деловой активности.

Финансовое состояние, по мнению доктора экономических наук, профессора Н.В. Липчиу «это способность организации обеспечивать свою деятельность финансовыми ресурсами. Оно оценивается такими показателями, которые характеризуют способность фирмы своевременно и в полном объеме рассчитаться по обязательствам перед контрагентами. Такими показателями обычно выступают показатели финансовой устойчивости предприятия».

Финансовое состояние
организации оценивается в долгосрочной и краткосрочной перспективе. Критерием
оценки при долгосрочной перспективе являются показатели финансовой устойчивости
организации, при краткосрочной — ликвидность и платёжеспособность.

По мнению А.Д. Шеремета «финансовая устойчивость — это способность организации поддерживать свое существование и бесперебойную работу, благодаря наличию определенных свободных средств и сбалансированности финансовых потоков».

Под финансовой устойчивостью М.Е. Гребнева понимает «один из главных показателей, дающий общее представление о состоянии дел в организации, о ее платежеспособности, финансовой дисциплине, стабильности деятельности, зависимости от кредитов и займов».

По мнению О.И. Вяткиной «финансовая устойчивость предприятия (организации) предполагает такое состояние его ресурсов, которое обеспечивает развитие на основе роста  прибыли и капитала при сохранении платежеспособности и кредитоспособности в условиях допустимого уровня риска».

Особо интересен к определению понятия финансовой устойчивости подход М.М. Озиевой, которая считает, что «финансовая устойчивость хозяйствующего субъекта  это такое состояние его денежных ресурсов, обеспечивающее развитие и совершенствование предприятия главным образом благодаря собственным средствам сохраняя платежеспособность и кредитоспособность при наименьшем уровне предпринимательского риска».

Таким образом, можно сделать вывод о том, что финансовая устойчивость, является важнейшим показателем, характеризующем финансовое состояние хозяйствующего субъекта, наряду с показателями ликвидности бухгалтерского баланса, платежеспособности предприятия, рентабельности, деловой активности и вероятностью наступления несостоятельности (банкротства).

Виды

Теперь поговорим о самих типах устойчивости, которые существуют.

1. Абсолютный тип финансовой устойчивости. Он характерен тем, что все запасы, которые принадлежат предприятию или организации, полностью могут покрыться с помощью оборотных активов. Иными словами, мы можем говорить о том, что компания не зависит от каких-то внешних кредиторов, она может оплачивать платежи. Также эта система характеризуется тем, что в ней нет каких-либо сбоев во внутренней и внешней финансовой дисциплине. При этом абсолютная финансовая устойчивость описывается неравенством. В нем оборотные средства компании превышают сумму затрат и запасов. Надо сказать, что в реальной жизни данный тип финансовой стабильности попадается крайне редко.
2. Нормальная финансовая устойчивость. В такой ситуации компания покрывает запасы при помощи оборотных средств и привлеченных средств. Описать этот тип стабильности можно неравенством, при котором сумма оборотных средств и пассивов больше запасов и затрат. При этом запасы и затраты больше, чем собственные оборотные средства. С точки зрения менеджмента, такая ситуация наиболее благоприятна для предприятия.
3. Неустойчивое финансовое положение. Оно характеризуется тем, что компания испытывает трудности с платежеспособностью. При этом она может восстановить равновесие, если ускорит оборачиваемость запасов, сократит дебиторскую задолженность и пополнить собственные средства. Проявляется неустойчивая финансовая позиция в сбоях финансовой дисциплины, нерегулярном поступлении денег на расчетный счет, нестабильной рентабельности, отклонением от финансового плана.
4. Кризисное финансовое положение. Оно характерно тем, что компания зависима от всего и может в любой момент стать банкротом. Все денежные активы, ценные бумаги и даже дебиторская задолженность не могут покрыть кредиторскую задолженность предприятия.

Что нужно для расчета?

Определение типа финансовой устойчивости невозможно без коэффициента, который рассчитывается по ряду показателей. Он так и называется – коэффициент стабильности или устойчивости. Он способен наглядно показать насколько предприятие или компания стабильна, на каком уровне она может гарантировать платежеспособность своим партнерам.

Итак, рассмотрим показатели, которые необходимы для подсчета коэффициента:

• коэффициент автономии или независимости;
• коэффициент, показывающий уровень финансовой зависимости;
• коэффициенты, демонстрирующие платежеспособность дебиторов;
• выраженные в численном формате признаки банкротства;
• уровень ликвидности активов;
• дополнительные расчеты, проводимые для получения точных результатов.

Считается, что определить тип финансовой устойчивости довольно достоверно можно даже из двух основных показателей – уровня ликвидности и платежеспособности. Именно эти показатели оказывают наибольшее влияние на тип устойчивости.

Выводы по результатам расчета показателей финансовой устойчивости

Если показатели финансовой устойчивости, находящихся в рамках нормативных значений, это свидетельствует о высокой независимости от внешних источников привлечения финансовых ресурсов, низкой вероятности банкротства, способности быстро приспособиться к изменению конъюнктуры рынка и т.д. В то же время чрезмерно высокие значения показателей, например, показателя финансовой автономии может свидетельствовать о том, что организация использует имеющийся потенциал частично.

Экономическое содержание и нормативные значения показателей следующие:

 — Сумма собственных оборотных средств — этот показатель указывает на ту часть оборотных активов предприятия, которую можно финансировать за счет своих финансовых ресурсов. Нормативным показателем является наличие на предприятии суммы собственных оборотных средств в положительном размере.

— Коэффициент обеспечения оборотных активов собственными средствами говорит о способности предприятия финансировать оборотные активы за счет собственных средств. Нормативным значением является 0,1 и выше. В случае низкого значения необходимо привлекать дополнительные средства для покрытия разрывов в платежном календаре.

— Маневренность рабочего капитала — этот показатель указывает на часть запасов предприятия, которые финансируются за счет собственных оборотных средств. Способность покрывать объем запасов за счет собственных средств свидетельствует о хороших перспективах развития предприятия, низкой потребности в дополнительном привлечении заемных средств и потенциально низком объеме финансовых затрат. Положительным является уменьшение значения показателя.

— Маневренность собственных оборотных средств указывает, какая часть собственных оборотных средств находится в денежной форме. Высокое значение показателя свидетельствует о способности быстро отвечать по своим краткосрочным обязательствам за счет собственного капитала.

— Коэффициент обеспечения собственными оборотными средствами запасов свидетельствует об уровне финансирования запасов за счет долгосрочных источников финансовых ресурсов. Положительной динамикой является увеличение показателя.

— Коэффициент покрытия запасов указывает, какая часть запасов обеспечена нормальными источниками финансирования запасов. Положительной динамикой является повышение значения этого коэффициента.

— Коэффициент финансовой независимости указывает, какую часть активов предприятие способно профинансировать за счет собственного капитала. Нормативным значением показателя является 0,4 — 0,6. Значение ниже свидетельствует о высоком уровне финансовых рисков, а значение выше может означать, что имеет место неполное использование потенциала (в случае положительного показателя эффективного финансового левериджа).

— Обратным к предыдущему является коэффициент финансовой зависимости, а его нормативное значение — около 2.

— Коэффициент маневренности собственного капитала позволяет определить долю собственного капитала, направленную на финансирование оборотных активов. Положительное значение свидетельствует о достаточности собственных финансовых ресурсов для финансирования внеоборотных активов и части оборотных. Положительной динамикой является увеличение показателя, а нормативным значением — 0,1 и выше.

— Коэффициент концентрации заемного капитала противоположен коэффициенту автономии и позволяет определить долю активов предприятия, которая финансируется за счет долгосрочных и краткосрочных заемных ресурсов. Нормативным значением соответственно является 0,4-0,6.

— Показатель финансовой стабильности — свидетельствует о соотношении собственных и заемных средств, а нормативным значением является единица.

— Коэффициент финансовой устойчивости позволяет указать, какая часть активов финансируется за счет долгосрочных источников финансирования — собственного капитала и долгосрочных заемных финансовых ресурсов. Высокое значение показателя свидетельствует о низком уровне риска потери платежеспособности и хороших перспективах функционирования предприятия. В частности о том, что банкротство в текущем году субъекту хозяйствования не угрожает. Нормативным является значение 0,7-0,9.

Список использованных источников

Thomas R. Robinson, International financial statement analysis / Wiley, 2008, 188 pp.

Когденко В.Г., Экономический анализ / Учебное пособие. — 2-е изд., перераб. и доп. — М.: Юнити-Дана, 2011. — 399 с.

Бузырев В.В., Нужина И.П. Анализ и диагностика финансово-хозяйственной деятельности строительного предприятия / Учебник. — М.: КноРус, 2016. — 332 с.